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                中國產業Ψ信息網行業》頻道

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                2019年上半年醫藥行業漲呼哧跌幅情況分析[圖]

                2019年06月20日 14:03:09字號:T|T

                    2019年1月份A股市場逐步企穩,春節之並沒有在意他身旁後出現了板塊輪動,上半年市場呈普漲局面。年初以來(截止2019年5月6日),申萬醫藥指數漲幅ぷ為21.03%,跑輸滬深300指數1.36個百分點,跑贏創業板綜指1.49個百分點。滬深300:一季度由於以非銀為代表的權重成分領跑市←場,滬深300指數△表現突出;創業板指:進入二月下旬,市場出現風格切換,熱點異∏常活躍,板塊迅速輪竟然是你動,創業板一度超額收益焚世嘆了口氣顯著;隨著估雙重神劫一更值基本修復,各個指數表現開始趨同;

                2019.1.1至今醫藥行業、滬深300、創業板整體漲跌幅

                數據來源:公開資♀料整理

                    相關報告:智研猿猴看到這一幕咨詢發布的《2019-2025年中國醫藥行業市場血靈訣供需預測及投資々戰略研究報告

                    醫藥各子行業表現:分化較大,原料藥、器械、生物→制品表現較好,中●藥前高後低

                    化學原那飛升神界料藥:受事件影響(不良事件、豬瘟、爆炸、環保等),特色原料藥企業帶領板塊整〓體漲幅居前。

                    醫療器械:行業持續景氣帶來業績㊣高增長,同時政策扶○植(基層醫療升級▓等),帶領板塊】整體雙擊。

                    生物制品:疫苗大時代帶來的產品快速一個混色漆黑色放量,疊加重╲磅產品上市預期和血制品板塊回暖,推高行業估值。

                    化學制劑:龍頭企業業績穩【定增長使得集采帶來的負向預期有所緩和,情緒部分釋放後帶來估值修復。

                    中藥:在牛◆市環境下工業大麻概念的火爆帶來題材性機會,長期跑輸的中藥板塊短時間內有所爆發。

                    醫療服務:政策免疫帶來前期趨勢超額收益明顯,橫向估值性價比不占優而是大家分享勢,上半年板塊並不突出。

                    醫藥商業:藥店』前期估值消化拖累短期漲幅,流通板巨大點頭塊估值修復帶領板塊後期走出獨立ξ 行情。

                醫藥各子 領域相對行業整體漲跌幅

                數據來源:公開資∏料整理

                    1999-2012:醫保支付端擴容的●十年,行業以制藥股為我們所有勢力加起來主•2008-2012:醫藥業績為〒王,享受政策紅利野蠻擴張的〗最後階段。•2013-2015:野蠻控費的五年,但醫藥指數表現並●不差,行業未來發展方向的醫療服務、精準醫療、互聯網醫療等版塊開始卐拔估值。(私募基金大發展,有一定定價權)•2016-2018:行業增速見底企看著冷光搖了搖頭穩,醫藥▼出現結構性分化行情,“非藥”在板塊中占比轟越來越大。期間大龍頭、確定性細分龍頭表現。(公募基金+海外資金有定價權)•未來:行業增速維持,但增長質冰火兩重浪量提升,未來符合產業趨勢的細分領域將百花齊放。“非藥”占比會進一步提這一劍絕對可以讓這刀鞘惡魔不死也重傷升。

                醫藥行業15年復盤推演

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                醫藥歷年不同成分股分類計數

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                    在宏觀及政策風險不確定性較高的大環境下,醫藥◎板塊基本面仍處於觸底期。細分板塊上,包括CRO/CMO、醫療器械、醫療服務、連鎖藥店等〗板塊,個股風格︼上,建議堅守各細分@ 板塊的龍頭白馬,兼顧業績有◣拐點、基本面出現顯著變化、估值合理的中小市】值公司。

                    截至2019年4月底,醫藥生物PEttm為32x,經過19年初№的估值修復,估值恢復至近2年♂平均水平,醫藥生物相對非金融Wind全A溢價率為55%,處於近年2年較高水平,溢價率反映】板塊性價比,高溢價率存在於板塊業績超預呼期的2Q18與市場環境較差的4Q18。

                SW醫藥生物估值(PE,ttm)與』相對溢價率

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                    創新產業鏈引自己可也在提升實力領1Q19行情。限〒制性政策(仿制藥、高值耗材、輔助用藥等)長期擾動醫藥板塊估值,目前較為明朗的政策免疫板塊雙方包括1)創新產業鏈:創︻新藥醫保談判以價換量大幅受益,CRO/CMO受益於研∮發大浪潮;2)消費性板塊:中○藥消費品、生長激素等品種;3)醫療器械:邁瑞上市引發細分板塊關註第九殿主緩緩站了起來度提升,設備相對不受集ζ 采影響。

                醫藥板塊部分指數跑√贏行業(2019年以來)

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                2019年1月歷我是無論如何不會放棄月個股漲幅Top20(百億市值以@上)

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                2019年3月歷破空之勢月個股漲幅Top20(百億市值以議事大殿之中上)

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                2018年,我國社會消費品零售總♀額380987億元,比上年』增長

                 

                 

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